近日，上交所召開滬市上市公司并購重組座談會(huì)。來自證券公司、投資機(jī)構(gòu)、上市公司的代表齊聚一堂，聚焦科技創(chuàng)新領(lǐng)域并購重組，就如何激發(fā)并購重組市場活力，推動(dòng)注冊制改革走深走實(shí)，助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展，更好支持科技自立自強(qiáng)，進(jìn)行了深入交流。

據(jù)了解，本次會(huì)議旨在深入貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和中央金融工作會(huì)議精神，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，激發(fā)并購重組市場活力，推動(dòng)高科技企業(yè)高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購，以實(shí)際行動(dòng)貫徹落實(shí)“活躍資本市場、提振投資者信心”的政策要求。

與會(huì)專家認(rèn)為，上市公司并購重組具有優(yōu)化資源配置、加速科技創(chuàng)新、推動(dòng)科技企業(yè)發(fā)展壯大等多重功能。近年來，科創(chuàng)板已累計(jì)披露350余起資產(chǎn)交易，均系圍繞同行業(yè)或上下游進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)并購，有力提升了科創(chuàng)公司的競爭力。全面注冊制以來，并購重組市場化改革新政頻出、信號(hào)積極，為并購重組業(yè)務(wù)的開展創(chuàng)造了良好契機(jī)。但也要看到，科創(chuàng)領(lǐng)域的重大并購重組項(xiàng)目還比較少，相關(guān)支持政策仍有完善空間，市場活力仍需進(jìn)一步激發(fā)。

與會(huì)各方圍繞市場普遍關(guān)注的估值合理性、業(yè)績承諾監(jiān)管、支付工具選擇及重組審核效率等問題展開深入交流。證券公司代表認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)并購將極大盤活存量上市公司，有利于龍頭公司高質(zhì)量發(fā)展。考慮到科技企業(yè)不同于傳統(tǒng)行業(yè)，具有技術(shù)沉淀期長、前期投入高，增長潛力大、增長速度快等特點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)并購邏輯有所不同，建議對(duì)并購標(biāo)的采用符合科技型企業(yè)特點(diǎn)的估值邏輯，允許更為靈活的重組支付方式，適當(dāng)放寬A股上市公司之間的并購整合等。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)代表表示，未來中國并購市場仍有很大發(fā)展空間，并購?fù)顺鲇型蔀閲鴥?nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)項(xiàng)目退出的主要渠道。一方面，希望大力支持上市公司圍繞主營業(yè)務(wù)進(jìn)行橫向并購，或者沿著產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行并購，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合、形成規(guī)模效應(yīng)，提高企業(yè)的國際競爭力；另一方面，建議對(duì)重組對(duì)價(jià)股份鎖定期、業(yè)績承諾監(jiān)管安排、高科技企業(yè)的重組審核機(jī)制等進(jìn)行優(yōu)化完善，更好激發(fā)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)并購?fù)顺龅姆e極性。

上市公司代表就跨境并購較境內(nèi)并購在盡調(diào)難度、交易慣例、審計(jì)評(píng)估等方面的差異和困難進(jìn)行了交流，并建議在信息披露制度上給予適應(yīng)性支持。此外，已成功實(shí)施并購的科創(chuàng)板上市公司還分享了相關(guān)實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。

今年以來，證監(jiān)會(huì)先后放寬發(fā)股重組底價(jià)限制，延長發(fā)股類重組財(cái)務(wù)資料有效期，推出重組定向可轉(zhuǎn)債等新規(guī)新政，并明確提出要“適當(dāng)提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組的估值包容性”，展現(xiàn)出開放、包容的監(jiān)管態(tài)度。

據(jù)了解，監(jiān)管部門正在積極研究建立完善突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)并購重組“綠色通道”，優(yōu)化“小額快速”審核機(jī)制，落實(shí)好適當(dāng)提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性政策。同時(shí)，監(jiān)管部門也希望市場主體把握機(jī)遇、勇于實(shí)踐，更好發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，引導(dǎo)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，激發(fā)市場科技創(chuàng)新活力，共同推動(dòng)上市公司利用并購重組實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。