隨著2025年政府工作報告明確提出“因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，聚焦科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的科創(chuàng)綜指再次成為市場熱點。Wind統(tǒng)計，截至3月13日，已有11只相關(guān)主題ETF上市，其中科創(chuàng)綜指ETF鵬華以16.05億元的規(guī)模排名第一。為了方便更多場外投資者分享科創(chuàng)紅利，鵬華上證科創(chuàng)綜合ETF聯(lián)接基金(A:023757 C:023758)將于3月17日發(fā)售。

定位“硬科技”的科創(chuàng)板，一直是發(fā)展新質(zhì)力的重要組成部分，也持續(xù)受到政策資源的大力傾斜。如2024年6月頒布的“科創(chuàng)八條”，從入口、融資、交易三端集中發(fā)力，為資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力打開新空間。

以入口端為例，優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市，嚴防“偽科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市。同時提升制度包容性，明確“未盈利”≠“不合格”，支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出、且科研力度大的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

進入2025年，隨著一系列科技成果接連亮相，一項項“黑科技”閃亮登場，科創(chuàng)板塊表現(xiàn)尤為突出。Wind顯示，截至3月13日，今年以來在上證指數(shù)微漲0.21%的背景下，科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)200、科創(chuàng)100和科創(chuàng)50漲幅均超8%。

展望未來，科創(chuàng)板或有望復(fù)制創(chuàng)業(yè)板牛。科創(chuàng)板自2019年推出以來，從首批企業(yè)上市，到板塊指數(shù)新發(fā)，再到企業(yè)盈利增速見到開啟板塊調(diào)整，各類重要事件發(fā)生節(jié)點和背景，與當年創(chuàng)業(yè)板成立后的表現(xiàn)極為相似。2012年隨著國內(nèi)經(jīng)濟觸底回升，并購和新產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)展的共振之下，創(chuàng)業(yè)板在智能手機開始普及的引領(lǐng)下盈利增速進入上行周期。在移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮的帶動下，創(chuàng)業(yè)板開啟了長達2年多的單邊牛市。

在現(xiàn)行的制度設(shè)計下，科創(chuàng)板走牛的條件更為充分。2022年以來，全球經(jīng)濟下行疊加海外加息周期，國內(nèi)科技創(chuàng)新行業(yè)受到巨大沖擊，科創(chuàng)板塊的調(diào)整幅度周期也更深更久。來到2024下半年，伴隨國內(nèi)經(jīng)濟筑底企穩(wěn)，三中全會再次重申“新質(zhì)生產(chǎn)力”戰(zhàn)略發(fā)展的大方向，疊加海外降息預(yù)期的不斷升高，以人工智能、高端制造、機器人和數(shù)字經(jīng)濟的快速發(fā)展為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢，有望引領(lǐng)國內(nèi)科技周期率先逆轉(zhuǎn)。

其中，科創(chuàng)綜指憑借在數(shù)量與市值上高度覆蓋科創(chuàng)板市場、行業(yè)分布更加多元均衡、權(quán)重股匯聚優(yōu)質(zhì)科技龍頭企業(yè)以及彈性大進攻性強等特點，有望成為新一輪科技革命的主力軍。